أسعار النفط تربك الفيدرالي وتؤجل خفض أسعار الفائدة

تضعف الضوابط التي تحمي الاقتصاد الأمريكي من صدمات سياسات الرئيس ترامب، حيث تظهر تقارير اقتصادية جديدة ارتفاع التضخم وركود التوظيف. مع تجاوز سعر النفط 100 دولار للبرميل واستمرار الصراع مع إيران، يحذر الخبراء من أن الاقتصاد لديه وسائل حماية محدودة ضد الصدمات الخارجية، مما يزيد المخاطر.

تهدد المواجهة العسكرية مع إيران خطط الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة، حيث تسبب اضطرابات النفط والرسوم الجمركية في اضطراب الأسواق وزيادة الضغوط التضخمية. كما يهدد تصعيد إيران والخلافات السياسية الداخلية حول تعيينات المجلس بقاء باول في منصبه ويعقد مهمة السلطة النقدية في موازنة استقرار الأسود بدعم النمو.

من المتوقع أن يبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في ظل الظروف الاستثنائية التي فرضتها الحرب مع إيران وتداعياتها الاقتصادية غير الواضحة. أدت الحرب بالفعل إلى ارتفاع حاد في أسعار الطاقة محلياً وعالمياً، مما يهدد بزيادة التضخم ويجبر المستهلكين والشركات على تعديل إنفاقهم.

يُعقّد الصراع مع إيران رغبة الرئيس ترامب في خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي لخفض تكاليف الاقتراض، حيث أدت التوترات إلى رفع أسعار النفط وإثارة مخاوف التضخم. من المتوقع أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة، مما يحافظ على ارتفاع تكاليف القروض للمواطنين الأمريكيين.

تعقّد الحرب مع إيران جهود الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة وتأثيرها على التضخم. يواجه صنّاع السياسة تحدياً في خفض التضخم مع دعم سوق العمل، مما يجعل الإبقاء على أسعار الفائدة الحالية أمراً شبه مؤكد.

تقيّم البنوك المركزية العالمية الأضرار الاقتصادية للصراع الأمريكي الإيراني، حيث أدت صدمة الطاقة إلى تراجع توقعات خفض الفائدة في الولايات المتحدة وزيادة احتمالات رفعها في بريطانيا واليورو. يتوقف مسار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي على مدة الصراع وتأثيره على أسعار الطاقة والتضخم، مما يزيد من صعوبة حسابات صناع السياسات النقدية.

أدت التصعيدات في الشرق الأوسط إلى بيع واسع النطاق للسندات السيادية، مما دفع الأسواق إلى تسعير سياسات نقدية أكثر تشدداً من البنوك المركزية الرئيسية. حيث تتوقع الأسواق الآن رفعاً محتملاً لأسعار الفائدة من بنك إنجلترا وتقلصت توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشكل كبير، حتى أن خفضاً في 2026 لم يعد متوقعاً بالكامل.

تستعد البنوك المركزية العالمية لإجراء أول تقييم شامل للتداعيات الاقتصادية للحرب المستمرة بين الولايات المتحدة وإيران، وسط مخاوف من صدمة تضخمية جديدة بسبب ارتفاع أسعار الطاقة. من المتوقع أن تعكس قرارات السياسة النقدية القادمة حالة الحذر لدى صناع القرار، حيث سيعتمد مسارها بشكل كبير على تطور الصراع ومدته.

أظهر مقياس التضخم الأساسي المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي ارتفاعًا مستمرًا في الأسعار في يناير، متجاوزًا الهدف البالغ 2%. وقد تفاقم الوضع لاحقًا بسبب الحرب مع إيران التي بدأت في فبراير وأدت إلى اضطرابات في إمدادات النفط وارتفاع حاد في أسعار الطاقة.

كشفت بيانات اقتصادية حديثة أن الاقتصاد الأمريكي كان أضعف مما كان يُعتقد قبل الصراع مع إيران، حيث تم تخفيض تقديرات النمو وارتفعت مؤشرات التضخم الأساسية. يهدد الصراع الحالي بارتفاع أسعار النفط، مما قد يزيد من الضغوط التضخمية في الأشهر المقبلة.

ارتفع مؤشر التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2.8% على أساس سنوي في يناير، مع تسجيل التضخم الأساسي أعلى مستوى له في نحو عامين. طغت هذه البيانات الاقتصادية على تداعيات الحرب مع إيران التي أدت إلى إغلاق مضيق هرمز وتعطيل جزء كبير من إمدادات النفط العالمية.

ارتفع مؤشر رئيسي للتضخم يتابعه الاحتياطي الفيدرالي في يناير، مما أظهر ضغوطًا مستمرة على الأسعار حتى قبل الحرب مع إيران. أدت الحرب اللاحقة إلى تعطيل إمدادات النفط وارتفاع حاد في أسعار النفط والبنزين.

سجل مقياس رئيسي للتضخم يراقبه الاحتياطي الفيدرالي ارتفاعاً في يناير، مما يشير إلى استمرار الضغوط التضخمية حتى قبل الحرب مع إيران. وقد أدت الحرب اللاحقة، التي بدأت في فبراير، إلى تعطيل إمدادات النفط وارتفاع حاد في أسعار الوقود.

تثير الحرب مع إيران مخاوف من أن يؤدي ارتفاع أسعار النفط إلى تعطيل مسار تراجع التضخم، مما يعقد مهمة الاحتياطي الفيدرالي في إدارة أسعار الفائدة. يواجه البنك المركزي معضلة صعبة في الموازنة بين كبح التضخم والحفاظ على النمو وسوق العمل في ظل اضطرابات الطاقة، مع توقعات بالإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة في الاجتماع القادم.

أكدت الباحثة الاقتصادية ليال منصور أن الارتفاع المفاجئ في أسعار النفط يزيد التضخم عالميًا ويضع البنوك المركزية في موقف صعب، مما قد يدفعها لتأجيل خفض أسعار الفائدة. وأشارت إلى أن التوقعات السابقة ببدء دورة تخفيض الفائدة أصبحت محاطة بشكوك كبيرة بسبب الضغوط الجيوسياسية وارتفاع أسعار الطاقة.

أكدت الباحثة ليال منصور أن الارتفاع المفاجئ في أسعار النفط عامل رئيسي لزيادة التضخم عالميًا، مما يضع البنوك المركزية في موقف معقد قد يدفعها لتأجيل خفض أسعار الفائدة. كما حذرت من أن استمرار هذا الارتفاع يشكل ضغوطًا إضافية على اقتصادات الدول المستوردة للنفط، خاصة الناشئة منها، مما قد يزيد عجز الميزان التجاري ويؤثر على العملات المحلية.